{"id":92046,"date":"2026-11-02T14:00:27","date_gmt":"2026-11-02T13:00:27","guid":{"rendered":"https:\/\/energyear.com\/es\/?p=92046"},"modified":"2026-11-02T14:05:09","modified_gmt":"2026-11-02T13:05:09","slug":"tolling-agreement-bess-almacenamiento-energia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/energyear.com\/it\/diccionario-energetico\/tolling-agreement-bess-almacenamiento-energia\/","title":{"rendered":"Tolling Agreement: che cos'\u00e8, come funziona e perch\u00e9 \u00e8 fondamentale nei BESS"},"content":{"rendered":"
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Tolling Agreement: che cos'\u00e8, come funziona e perch\u00e9 \u00e8 fondamentale nei BESS<\/h1>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Un Tolling Agreement<\/strong> o contratto di tolling<\/strong> \u00e8 un accordo con cui il proprietario di un asset energetico mette a disposizione di un terzo (il toller<\/em> o offtaker)<\/em>\u00a0una parte o tutta la capacit\u00e0 operativa dell'asset in cambio di una remunerazione. Nel settore energetico, il toller cerca di cogliere il valore commerciale di tale flessibilit\u00e0 senza dover possedere l'infrastruttura.<\/p>

Il concetto \u00e8 nato in relazione agli asset di generazione: una parte fornisce il combustibile, l'impianto lo converte in elettricit\u00e0 e il toller riceve l'energia risultante pagando una tariffa per utilizzare l'asset. ACER<\/strong><\/a> <\/span><\/span>descrive infatti i tolling agreement tradizionali come contratti in cui una parte mantiene la propriet\u00e0 del combustibile e dell'elettricit\u00e0 risultante, mentre un'altra effettua la conversione.<\/p>

Con la crescita dei sistemi di accumulo BESS<\/strong><\/a><\/span><\/span>, il concetto si \u00e8 evoluto. Non c'\u00e8 pi\u00f9 un combustibile da trasformare: ci\u00f2 che viene contrattualizzato \u00e8 la capacit\u00e0 di accumulare energia, caricare, scaricare e valorizzare economicamente la batteria entro limiti tecnici e di degrado definiti.<\/p>

Per questo il tolling \u00e8 diventato una struttura particolarmente rilevante per i progetti Front of the Meter. Permette di separare due profili di rischio: il proprietario mette a disposizione l'asset e cerca ricavi prevedibili; il toller apporta capacit\u00e0 di trading, ottimizzazione e accesso ai mercati, assumendo una parte importante dell'esposizione commerciale.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Che cosa acquista realmente il toller<\/h2>

In un Tolling Agreement non si acquista necessariamente l'energia prodotta, come avviene in molti PPA<\/strong><\/a><\/span><\/span>. Ci\u00f2 che viene contrattualizzato \u00e8 il diritto economico od operativo sulla flessibilit\u00e0 dell'asset. In un BESS, questo pu\u00f2 significare il diritto di decidere quando caricare, quando scaricare e a quali mercati partecipare, sempre entro i limiti stabiliti dal contratto. In cambio, il toller paga normalmente al proprietario un capacity fee o un canone di disponibilit\u00e0.<\/p>

Proprietario \u2192 capacit\u00e0 e disponibilit\u00e0 dell'asset \u2192 Toller<\/strong>
Toller \u2192 capacity fee + gestione commerciale \u2192 Proprietario<\/strong><\/p>

La logica economica \u00e8 semplice: il proprietario rinuncia a una parte del potenziale di guadagno merchant in cambio di maggiore certezza dei ricavi; il toller accetta di pagare una tariffa fissa o semifissa perch\u00e9 ritiene di poter estrarre pi\u00f9 valore dall'asset attraverso arbitraggio, servizi di bilanciamento, gestione degli sbilanciamenti o altre strategie.<\/p>

Nell'accumulo, il valore non dipende soltanto dal fatto che la batteria \u00abproduca\u00bb energia. Dipende dall'opzionalit\u00e0: poter acquistare elettricit\u00e0 quando costa poco, venderla quando costa di pi\u00f9, riservare capacit\u00e0 per servizi di rete o combinare mercati diversi. EY sottolinea che i Financial Tolling Agreement sui BESS monetizzano proprio tale opzionalit\u00e0 e lo spread infragiornaliero, pi\u00f9 che un volume fisso di produzione.<\/p>

Come funziona un Tolling Agreement in base al tipo di asset<\/h2>

Il termine \u00abtolling\u00bb viene utilizzato in diversi segmenti energetici e il meccanismo cambia a seconda dell'asset. \u00c8 quindi utile distinguerli.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Tolling nella generazione termoelettrica<\/h3>

Nel modello classico, il toller fornisce o nomina il combustibile (ad esempio gas) e l'impianto lo trasforma in elettricit\u00e0. Il proprietario gestisce la centrale e riceve una tariffa per capacit\u00e0, disponibilit\u00e0 o conversione. Il toller mantiene l'esposizione al costo del combustibile, al prezzo dell'elettricit\u00e0 e allo spark spread<\/em>.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Tolling nell'accumulo BESS<\/h3>

In una batteria non c'\u00e8 combustibile, ma esiste una capacit\u00e0 di carica e scarica limitata da potenza, energia, efficienza, cicli e degrado. Il toller ottiene il diritto di sfruttare economicamente tale flessibilit\u00e0, mentre il proprietario deve mantenere l'asset disponibile entro i parametri concordati.<\/p>

Il contratto stabilisce solitamente limiti di potenza, durata, throughput, numero di cicli equivalenti, efficienza minima, finestre di SoC, disponibilit\u00e0 e degrado. Il sistema EMS<\/strong><\/a> <\/span><\/span>e il BMS diventano qui componenti importanti perch\u00e9 traducono i setpoint commerciali in un funzionamento tecnicamente ammissibile.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Tolling negli asset ibridi<\/h3>

Nei progetti che combinano rinnovabili e accumulo, il contratto pu\u00f2 riguardare soltanto il BESS oppure l'ottimizzazione congiunta dell'asset. Questo impone di definire le priorit\u00e0: se \u00e8 disponibile energia solare, viene venduta direttamente, accumulata oppure si riserva la batteria a un altro mercato? Tale gerarchia deve essere definita per evitare conflitti tra ricavi delle rinnovabili, arbitraggio, servizi di rete e obblighi contrattuali.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\"Infografica\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t
Un Tolling Agreement consente al proprietario di cedere diritti operativi o di capacit\u00e0 a un toller in cambio di una remunerazione contrattuale.<\/figcaption>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/figure>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Tolling fisico vs Financial Tolling Agreement<\/h2>

Nell'accumulo, una delle distinzioni pi\u00f9 importanti riguarda il fatto che il tolling implichi un controllo operativo effettivo oppure soltanto un regolamento finanziario.<\/p>
Caratteristica<\/th>Tolling fisico<\/th>Financial Tolling Agreement<\/th><\/tr><\/thead>
Dispacciamento<\/strong><\/td>Il toller controlla o impartisce istruzioni sul funzionamento effettivo<\/td>Il regolamento si basa su un dispacciamento teorico<\/td><\/tr>
Elettricit\u00e0 fisica<\/strong><\/td>Carica e scarica sono associate ai setpoint<\/td>Non \u00e8 necessaria per calcolare il regolamento<\/td><\/tr>
Rischio di mercato<\/strong><\/td>Principalmente a carico del toller<\/td>Legato al valore finanziario dello spread<\/td><\/tr>
Rischio operativo<\/strong><\/td>Strettamente legato alla disponibilit\u00e0 e alle prestazioni effettive<\/td>Il proprietario mantiene la gestione fisica<\/td><\/tr>
Riferimento economico<\/strong><\/td>Ricavi effettivi di mercato<\/td>Valore teorico o Optimal Dispatch Value<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>

Nel tolling fisico, il toller pu\u00f2 inviare setpoint di carica e scarica (direttamente o tramite una piattaforma di ottimizzazione) entro i vincoli contrattuali. Il proprietario resta responsabile del funzionamento dell'asset, ma la strategia commerciale compete in larga misura al toller.<\/p>

In un Financial Tolling Agreement (FTA), la batteria pu\u00f2 funzionare fisicamente in modo diverso. Il contratto viene regolato per cassa rispetto al valore che avrebbe generato una batteria teorica ottimizzata con prezzi di mercato pubblicati e vincoli predefiniti. EY denomina tale valore Optimal Dispatch Value (ODV).<\/p>

Come viene remunerato un Tolling Agreement<\/h2>

L'elemento pi\u00f9 visibile \u00e8 solitamente il capacity fee, un pagamento periodico per mettere la capacit\u00e0 dell'asset a disposizione del toller. Tuttavia, i contratti moderni possono combinare componenti fisse e variabili. Una formula semplificata per il proprietario sarebbe:<\/p>

Ricavo del proprietario = capacity fee + componente variabile \/ partecipazione agli utili \u00b1 bonus-malus \u2212 penali<\/strong><\/p>

La componente variabile pu\u00f2 essere legata a ricavi di mercato, throughput, cicli, disponibilit\u00e0 o prestazioni. \u00c8 inoltre comune prevedere meccanismi di profit sharing<\/em>: una volta superato un determinato livello di ricavi, il proprietario partecipa a una quota dei guadagni aggiuntivi. Il contratto deve definire con precisione cosa accade se il toller utilizza pi\u00f9 cicli del previsto, se la batteria si degrada pi\u00f9 rapidamente, se l'efficienza di ciclo completo diminuisce o se l'asset non raggiunge la disponibilit\u00e0 promessa. Una differenza apparentemente piccola in questi parametri pu\u00f2 incidere per milioni di euro in un BESS di grande scala.<\/p>

Quali rischi vengono ripartiti tra proprietario e toller<\/h2>

Il tolling non elimina il rischio: lo redistribuisce. La qualit\u00e0 del contratto dipende proprio dal fatto che ogni rischio ricada sulla parte meglio in grado di gestirlo.<\/p>
Rischio<\/th>Chi solitamente lo assume<\/th>Cosa viene negoziato<\/th><\/tr><\/thead>
Prezzi e spread<\/strong><\/td>Toller<\/td>Mercati consentiti e strategia commerciale<\/td><\/tr>
Disponibilit\u00e0<\/strong><\/td>Proprietario<\/td>Garanzia di disponibilit\u00e0 e penali<\/td><\/tr>
Degrado<\/strong><\/td>Condiviso \/ contrattuale<\/td>Throughput, cicli, SoH e incremento della capacit\u00e0 installata<\/td><\/tr>
Efficienza<\/strong><\/td>Proprietario, con precisazioni<\/td>Efficienza minima di ciclo completo<\/td><\/tr>
Sbilanciamenti e mercato<\/strong><\/td>Normalmente il toller<\/td>Responsabile del bilanciamento e regolamento<\/td><\/tr>
Guasti di rete \/ limitazione della produzione<\/strong><\/td>Negoziato<\/td>Eventi di forza maggiore e disponibilit\u00e0<\/td><\/tr>
Modifica normativa<\/strong><\/td>Condiviso<\/td>Modifiche legislative e clausole di rinegoziazione<\/td><\/tr>
Controparte<\/strong><\/td>Entrambe le parti<\/td>Garanzie, collaterale e diritti di risoluzione<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>

Nei BESS, il degrado merita particolare attenzione. Il toller ottiene pi\u00f9 opportunit\u00e0 di mercato quanto pi\u00f9 utilizza la batteria, ma ogni ciclo consuma parte della vita utile dell'asset. Il contratto deve quindi allineare gli incentivi commerciali alla garanzia dell'OEM, ai limiti del BMS e alla strategia di O&M<\/strong><\/a><\/span><\/span>.<\/p>

Vantaggi del Tolling Agreement per ciascuna parte<\/h2>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t
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Per il proprietario dell'asset<\/h3>

Il principale vantaggio consiste nel convertire una parte dei ricavi merchant in flussi contrattuali pi\u00f9 prevedibili. Questo pu\u00f2 migliorare la visibilit\u00e0 dei flussi di cassa, ridurre l'esposizione ai prezzi e favorire la bancabilit\u00e0<\/strong><\/a> <\/span><\/span>del progetto. Permette inoltre a uno specialista di trading e ottimizzazione di valorizzare economicamente l'asset senza obbligare il proprietario a creare internamente un team completo dedicato ai mercati elettrici.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Per il toller<\/h3>

Il toller ottiene accesso a un asset flessibile senza sostenere tutto il CAPEX<\/strong><\/a> <\/span>necessario per costruirlo. Pu\u00f2 inserire la batteria nel proprio portafoglio, coprire posizioni, ridurre gli sbilanciamenti e sfruttare opportunit\u00e0 nei mercati spot, infragiornalieri o dei servizi ancillari.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Per i finanziatori<\/h3>

Un capacity fee a lungo termine con una controparte solvibile pu\u00f2 ridurre la volatilit\u00e0 dei ricavi e migliorare indicatori come il DSCR. Tuttavia, i finanziatori analizzano non solo l'importo del corrispettivo, ma anche la durata del contratto, il merito creditizio del toller, le garanzie, i pagamenti in caso di risoluzione, la disponibilit\u00e0 richiesta e la compatibilit\u00e0 con il debito.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Tolling, cumulo dei ricavi e mercato della capacit\u00e0<\/h2>

Una batteria dipende raramente da un'unica fonte di ricavi. Pu\u00f2 combinare arbitraggio, servizi di bilanciamento, capacit\u00e0 e contratti privati. Questo cumulo dei ricavi \u00e8 uno dei motivi per cui il tolling deve definire con precisione quali diritti vengono ceduti al toller e quali conserva il proprietario.<\/p>

Ad esempio, se un BESS sottoscrive un Tolling Agreement ma vuole anche partecipare a un meccanismo di capacit\u00e0, occorre risolvere questioni come la priorit\u00e0 di dispacciamento, gli obblighi di disponibilit\u00e0 durante eventi di stress del sistema e la ripartizione dei ricavi. Un contratto mal concepito pu\u00f2 creare due obblighi incompatibili sugli stessi MW. La Commissione europea considera l'accumulo una componente essenziale della flessibilit\u00e0 e ne promuove la diffusione per sostenere l'integrazione delle rinnovabili e la competitivit\u00e0 energetica. Commissione europea<\/strong><\/a><\/span><\/span>. In questo contesto, strutture come tolling, contratti di capacit\u00e0 e ricavi merchant possono coesistere purch\u00e9 il quadro contrattuale e normativo sia compatibile.<\/p>

Tolling Agreement vs PPA vs gestione merchant<\/h2>
Modello<\/th>Cosa viene contrattualizzato<\/th>Chi assume pi\u00f9 rischio di mercato<\/th>Obiettivo principale<\/th><\/tr><\/thead>
Tolling<\/strong><\/td>Capacit\u00e0 e flessibilit\u00e0 dell'asset<\/td>Toller<\/td>Monetizzare disponibilit\u00e0 e opzionalit\u00e0<\/td><\/tr>
PPA<\/strong><\/td>Energia generata o profilo contrattuale<\/td>Dipende dalla struttura<\/td>Garantire prezzo \/ fornitura<\/td><\/tr>
Merchant<\/strong><\/td>Non esiste un contratto principale di acquisto dell'energia<\/td>Proprietario<\/td>Cogliere direttamente il valore del mercato<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>

In un PPA solare, il prodotto principale \u00e8 solitamente l'elettricit\u00e0 generata. In un Tolling Agreement di accumulo, il prodotto economico \u00e8 la capacit\u00e0 di spostare energia tra momenti e mercati. Questa differenza spiega perch\u00e9 disponibilit\u00e0, efficienza, degrado e diritti di dispacciamento abbiano tanto peso nel contratto.<\/p>

Esempio pratico di Tolling Agreement in un BESS<\/h2>

Immaginiamo un BESS da 100 MW \/ 200 MWh. Il proprietario finanzia, costruisce e mantiene l'asset. Un toller sottoscrive un contratto di dieci anni e paga un capacity fee annuale per disporre della capacit\u00e0 della batteria entro limiti concordati.<\/p>

Durante il contratto, il toller pu\u00f2 decidere di caricare quando i prezzi sono bassi e scaricare nelle ore con prezzi pi\u00f9 elevati, riservare parte della potenza ai servizi di bilanciamento oppure utilizzare l'asset per gestire posizioni del proprio portafoglio. Il proprietario garantisce, ad esempio, una disponibilit\u00e0 minima, determinati limiti di efficienza e un profilo di degrado.<\/p>

Se la batteria non \u00e8 disponibile per un numero di ore superiore a quello consentito, possono essere applicate penali. Se il toller supera il throughput contrattualizzato, l'accordo pu\u00f2 prevedere un pagamento aggiuntivo o ridurre i suoi diritti futuri di utilizzo. Se i ricavi di mercato superano una determinata soglia, pu\u00f2 attivarsi una partecipazione agli utili con il proprietario. L'aspetto fondamentale non \u00e8 l'esempio specifico, ma la logica contrattuale: il proprietario monetizza la disponibilit\u00e0 e il toller monetizza la flessibilit\u00e0.<\/p>

Quando conviene un Tolling Agreement e quando potrebbe non convenire<\/h2>

Il tolling ha senso quando il proprietario attribuisce particolare valore alla stabilit\u00e0 dei ricavi, deve migliorare il finanziamento del progetto oppure non vuole assumere direttamente il rischio di trading. Pu\u00f2 essere interessante anche quando esiste una controparte esperta dei mercati capace di cogliere pi\u00f9 valore del proprietario da solo. Pu\u00f2 essere meno interessante se il capacity fee offerto non compensa la rinuncia al potenziale di guadagno, se il contratto impone troppe restrizioni su altre fonti di ricavi oppure se il toller richiede un livello di utilizzo incompatibile con la garanzia e il degrado dell'asset.<\/p>

Occorre valutare anche il rischio di controparte. Un contratto di quindici anni \u00e8 solido soltanto quanto la capacit\u00e0 finanziaria del toller di effettuare i pagamenti per tutto quel periodo. Per questo garanzie societarie, collaterale, rating, pagamenti in caso di risoluzione e diritti di sostituzione possono essere importanti quanto il prezzo stesso.<\/p>

Per un progetto BESS, la decisione finale \u00e8 solitamente un equilibrio tra tre obiettivi: certezza dei ricavi, conservazione del potenziale di guadagno merchant e protezione della vita utile dell'asset.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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